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据挖矿网报道（wakuang58.com），对于11月18日到期的每周6亿美元期权，比特币(BTC)多头押注20,000美元甚至更高，这一点没有人能责怪。毕竟，自10月25日以来，这一水平已经提供了坚实的阻力，并持续了近两周。然而，在流动性危机导致FTX交易所停止提款后，基本情景在11月8日突然发生变化。这一走势令交易员感到惊讶，在48小时的时间跨度内，超过2.9亿美元的杠杆买家被清算。
多头将赌注定在20,000美元或更高
市场迅速适应这一消息，过去7天的价格在15,800美元至17,800美元之间。目前，投资者担心蔓延风险可能会迫使其他主要参与者出售其加密货币头寸。
FTX持有主要行业参与者的大量存款，因此它的倒闭意味着其他参与者也将面临重大损失。例如，BlockFi在FTX US持有4亿美元的信用额度。11月15日，抵押收益平台SALT披露了FTX崩盘造成的重大损失，随后停止了提款。日本加密货币交易所Liquid也发生了类似事件，增加了整个市场的不确定性。
11月18日的期权到期尤其重要，因为比特币空头可以通过将BTC压低至16,500美元以下来获得1.2亿美元的利润。到期的每周期权的未平仓合约为6亿美元，但实际数字会更低，因为多头过于乐观。这些交易员没有达到目标，将看跌押注定在18,000美元或更高，而BTC在FTX破产后被抛售。
1.00的看涨期权与看跌期权比率显示了3亿美元的看跌（卖出）未平仓合约和3亿美元的看涨（买入）期权之间的完美平衡。然而，随着比特币接近16,500美元，大多数看涨押注将变得毫无价值。
如果比特币的价格在世界标准时间10月21日上午8点仍低于17,500美元，则只有10%的看涨（买入）期权可用。之所以会出现这种差异，是因为如果BTC的交易价格低于到期价格，那么以18,000美元或19,000美元购买比特币的权利就毫无价值。
多头需要高于18,000美元才能领先
以下是基于当前价格走势的四种最可能的情况。11月18日可用的看涨（牛市）和看跌（熊市）工具的比特币期权合约数量会有所不同，具体取决于到期价格。有利于每一方的不平衡构成理论利润：
在15,500美元到16,500美元之间：400次看涨期权与7,900次看跌期权。最终结果有利于看跌（熊）工具1.2亿美元。
在16,500美元到17,500美元之间：1,700次看涨期权与6,100次看跌期权。最终结果有利于看跌（熊）工具7500万美元。
在17,500美元到18,000美元之间：2,500次看涨期权与5,000次看跌期权。最终结果有利于看跌（熊）工具4500万美元。
在18,000美元到18,500美元之间：4,500次看涨期权与3,100次看跌期权。最终结果有利于看涨（牛市）工具2500万美元。
这一粗略估计考虑了看跌押注中使用的看跌期权和仅用于中性至看涨交易的看涨期权。即便如此，这种过度简化忽略了更复杂的投资策略。
例如，交易者可以卖出看跌期权，有效地获得高于特定价格的比特币正面敞口，但不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。
结尾
比特币价格跌破16,000美元不足为奇。比空头需要将价格推低至16,500美元以下才能获得1.2亿美元的利润。多头的最佳情况需要10%的涨幅超过18,000美元才能扭转局面并获得2500万美元的收益。考虑到比特币保证金和期权工具对重新获得18,500美元支撑的信心不足，周五到期最有可能的结果有利于空头。认输并专注于11月25日的月度期权到期可能会更好地服务多头。
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